Tổng quan
Công cụ Ký quỹ danh mục đầu tư BIT (‘PM’) đánh giá rủi ro của danh mục đầu tư bằng cách tính toán khoản lỗ có thể xảy ra nhất đối với danh mục đầu tư dựa trên một loạt các kịch bản thị trường giả định và một số thông số do nhóm quản lý rủi ro đặt ra. So với phương pháp ký quỹ thông thường, tổng hợp ký quỹ trên cấp độ hợp đồng riêng lẻ, phương pháp PM có xu hướng thưởng cho những người bảo hiểm bằng cách cung cấp lợi ích ký quỹ lớn hơn cho danh mục đầu tư rủi ro thấp được duy trì tốt của họ. Tuy nhiên, đối với những nhà đầu cơ có danh mục đầu tư định hướng, không phải lúc nào cũng đảm bảo mức ký quỹ thấp hơn khi PM được bật.
Yêu cầu PM được tính toán cho phép bảo hiểm rủi ro hiệu quả trong khi vẫn bảo toàn hiệu quả sử dụng vốn. Đầu ra cuối cùng của mô hình ký quỹ được sử dụng để đảm bảo trực tiếp các yêu cầu ký quỹ nhằm giúp đảm bảo vị thế của các thành viên.
Cách tính PM?
Các thành phần ký quỹ cho PM là PnL theo kịch bản và ký quỹ sàn. Kịch bản PnL thể hiện phân tích rủi ro cốt lõi của mô hình PM bằng cách mô phỏng lãi và lỗ giả định của danh mục đầu tư trong một tập hợp các điều kiện thị trường cụ thể. Mô hình BIT PM bao gồm 33 kịch bản bao gồm các biến động tăng / giảm giá cơ bản và biến động tùy chọn lên / xuống (xem bên dưới).
Để đảm bảo mức độ rủi ro tối thiểu cho tất cả các kết hợp có thể có của các công cụ, tỷ lệ ký quỹ sàn được đặt cho cả giao dịch quyền mua và quyền chọn, ở một mức độ nào đó, sẽ giúp giảm tỷ lệ ký quỹ cho các danh mục đầu tư rủi ro thấp.
Một ví dụ:
Danh mục đầu tư (BTC cơ bản):
1 BTC dài hạn vĩnh viễn (Giá 9500 USD / BTC)
Ngắn 2 BTC 20200828 9500 Quyền chọn mua (IV = 50%)
Thành phần kịch bản PnL
Các thông số rủi ro:
- Khoảng giá tăng 18%
- Khoảng giá giảm 18%
- Biến động trong 30 ngày Phạm vi biến động tăng 0,45
- Biến động trong 30 ngày Phạm vi biến động giảm 0,28
- Trong số 33 kịch bản, cơ bản giảm -18% và biến động tiêu chuẩn trong 30 ngày tăng + 0,45① đã tạo ra khoản lỗ nặng nhất (khoảng 0,2031BTC) cho danh mục đầu tư phòng ngừa rủi ro delta ở trên vào ngày 24 tháng 7 năm 2020 lúc 11:30 GMT + 8.
Thành phần ký quỹ sàn
Các thông số rủi ro:
- Tỷ lệ ký quỹ trên sàn hoàn toàn - 0,50%
- Ký quỹ sàn tùy chọn - 0,01 BTC
- PM Tỷ lệ ký quỹ ban đầu - 1,25
Tổng số tiền ký quỹ trên sàn sắp đạt = Tỷ lệ ký quỹ trên sàn sắp đủ * Σ | Vị thế mua | = 0,005 * 1 = 0,005 BTC
Để tính toán tổng số tiền ký quỹ sàn của Quyền chọn, chúng tôi
trước hết hãy tính toán Hệ số chiết khấu (DF②) nhằm mục đích áp dụng chiết khấu cao hơn cho phí của các tùy chọn với các cảnh cáo gần với giá cơ bản hơn, khoản phí chiết khấu cho mỗi tùy chọn đơn lẻ sẽ là
Ký quỹ sàn quyền chọn (i) = DF (i) * QTY (i) * 0,01 BTC;
2. Đối với tất cả các tùy chọn mỗi khi hết hạn, chúng tôi nhóm các công cụ thành hai nhóm:
1） Giá khởi điểm> Giá cơ bản
2） Giá khởi điểm <= Giá cơ bản;
3. Trong cùng một nhóm, chúng tôi tính tổng tiền ký quỹ sàn Tùy chọn và tổng hợp các khoản phí từ tất cả các nhóm nếu xảy ra
Lợi nhuận sàn quyền chọn Tổng cộng = (| min {Σ [QTY (i) (bucket1)) * DF (i)], 0} | + | min {Σ [QTY (i) (bucket2)) * DF (i)], 0} |) * Lợi nhuận sàn quyền chọn
Với giá cơ bản là 10000, Tổng số tiền ký quỹ trên sàn quyền chọn = | -2 * 0,5 | * 0,01 = 0,01 BTC③
Tóm lại:
Tổng số tiền ký quỹ bảo trì danh mục đầu tư = Thành phần PnL theo kịch bản + Thành phần ký quỹ sàn = 0,2181BTC
Tổng số tiền ký quỹ ban đầu PM = Tổng số tiền ký quỹ duy trì PM Tổng cộng * 1,255 = 0,2726 BTC
Về các thông số rủi ro
BIT sử dụng cách tiếp cận phi tham số làm mô hình rủi ro chính để tính toán các tham số. Để đảm bảo ước tính lợi nhuận thận trọng tổng thể, nhóm rủi ro cũng sử dụng cách tiếp cận tham số để xác nhận. Dưới đây trình bày tổng quan về mô hình rủi ro BIT.
Các thông số sẽ được hiệu chỉnh định kỳ theo quyết định của nhóm quản lý rủi ro BIT. Và hiệu suất của mô hình sẽ được theo dõi động ở cấp công cụ và danh mục đầu tư bằng cách kiểm tra lại. Dưới đây là một tập hợp các thông số rủi ro ban đầu vào ngày 24 tháng 7 năm 2020
Quản lý mặc định
Khi tài khoản MM của bạn vi phạm tổng mức vốn chủ sở hữu, quy trình tự động thanh lý (mặc định) sẽ bắt đầu bằng cách điều chỉnh các vị trí trong tương lai của bạn như là bước đầu tiên, nhằm mục đích giảm rủi ro tổng thể cho danh mục đầu tư của người phá sản. Lưu ý rằng trong thời gian mặc định, sàn giao dịch có toàn quyền quyết định về các bước xử lý vị thế tiếp theo.
Làm thế nào để có một tài khoản PM?
Để đủ điều kiện cho tài khoản PM, dưới đây là các tiêu chí tối thiểu cần đáp ứng:
Số dư tiền mặt> 0.5 BTC
Chủ tài khoản PM phải có khả năng chứng minh kinh nghiệm của họ trong các tùy chọn giao dịch và tuyên bố hiểu biết của họ về ký quỹ Danh mục đầu tư
———————————————————————————————————————————————————— ——-
① Thay đổi khối lượng của hợp đồng = (30 / ngày đến khi hết hạn) ^ 0,3 * 30 ngày thay đổi khối lượng = (30/35) ^ 0,3 * 0,45
②DF (i) = min [| K (i) - Price_Underlying) | / (x * Price_Underlying), 1]; x hiện được đặt là 10%
③Nếu chúng ta có 2 BTC bán khống 20200828 9500 Quyền chọn mua và 1 BTC mua bán dài 20200828 9750 Quyền chọn mua, cả hai công cụ đều thuộc cùng một nhóm và tỷ lệ ký quỹ trên sàn Quyền chọn Tổng cộng = | (-2 * 0,5 + 1 * 0,25) | * 0,01 = 0,0075 BTC
Ai quan tâm vui lòng liên hệ
vip@bit.com