Biến động là một số liệu đo lường mức độ thay đổi của giá trong một tài sản. Các loại thước đo biến động chính bao gồm: Biến động thực tế, Biến động lịch sử, Biến động đã thực hiện, Biến động trong tương lai và Biến động dự báo.
Biến động thực tế - đề cập đến sự biến động của tài sản cơ sở được phản ánh trên thị trường. Tuy nhiên, sự biến động thực tế không tồn tại trong tính toán do các hạn chế khác nhau như tính sẵn có của dữ liệu, các rào cản về không gian và thời gian của việc tính toán dữ liệu. Do đó, biến động thực tế chỉ là lý thuyết, các nhà đầu tư không thể có được biến động thực tế hoàn toàn chính xác.
Biến động lịch sử- là một phép đo thống kê về sự phân tán lợi nhuận của một chứng khoán hoặc chỉ số thị trường nhất định trong một khoảng thời gian nhất định. Nói chung, thước đo này được tính bằng cách xác định độ lệch trung bình so với giá bình quân lịch sử của một công cụ tài chính trong một thời kỳ nhất định.
Sự biến động được thực hiện- là việc đánh giá sự thay đổi của lợi nhuận cho một sản phẩm đầu tư bằng cách phân tích lợi nhuận lịch sử của nó trong một khoảng thời gian xác định.
Sự biến động trong tương lai- đề cập đến sự biến động của tài sản cơ bản trong tương lai, thường là sự biến động giữa thời điểm hiện tại và ngày hết hạn của quyền chọn. Chúng ta luôn có thể đưa ra các quyết định đầu tư đúng đắn nếu chúng ta biết được biến động trong tương lai sẽ như thế nào. Tuy nhiên, không có quả cầu pha lê nào mà chúng ta có thể nhìn vào để thấy trước tương lai. Do đó, tất cả đều phụ thuộc vào dự báo.
Dự báo biến động - như một ước tính cho sự biến động trong tương lai, nó đóng một vai trò quan trọng trong việc đưa ra các quyết định đầu tư quyền chọn. Do đó, có nhiều mô hình dự báo biến động được tạo ra bởi các học giả và chuyên gia đầu tư khác nhau trong nhiều năm để cố gắng dự báo biến động.
Mô hình Black-Scholes là phương pháp được sử dụng rộng rãi nhất cho các lựa chọn định giá. Nó yêu cầu năm yếu tố chính: giá thực hiện của một quyền chọn, giá hiện tại của tài sản cơ bản, ngày hết hạn, lãi suất phi rủi ro và sự biến động. Với giá thực hiện, lãi suất phi rủi ro và ngày hết hạn đã biết và không đổi, bạn có thể chỉ cần nhập các thông số vào mô hình để xác định giá hợp lý của quyền chọn.
Tuy nhiên, người ta cần lưu ý rằng đây chỉ là ước tính và cũng có một số hạn chế nhất định của mô hình Black-Scholes, vì vậy giá dự báo thường có độ lệch so với giá thị trường.
Giá hợp lý chỉ là trạng thái lý tưởng mà cả thị trường và mô hình đều cố gắng hội tụ. Lý do là có nhiều giả định do con người tạo ra đằng sau mô hình để cản trở độ chính xác của nó. Ví dụ, mô hình giả định sự biến động không đổi trong suốt thời gian hoạt động của quyền chọn, điều này không đúng bởi vì sự biến động liên tục dao động theo cung và cầu trên thị trường.
Biến động ngụ ý là ước tính về sự biến động trong tương lai của tài sản cơ bản của hợp đồng quyền chọn. Các nhà đầu tư có thể sử dụng nó để dự đoán các chuyển động trong tương lai, nhu cầu và cung của nó, và thường sử dụng nó để định giá các hợp đồng quyền chọn, tức là sự biến động ngụ ý cao dẫn đến các quyền chọn có phí bảo hiểm cao hơn và ngược lại.
Một trong những người phát minh ra Mô hình Black-Scholes đã từng minh họa mô hình này bằng một ví dụ sinh động: Một thương nhân sống ở Chicago đang quyết định có nên mặc áo khoác vào một buổi sáng tháng Sáu hay không. Theo dữ liệu lịch sử, Chicago vào tháng Sáu không lạnh đến mức mặc áo khoác (biến động lịch sử); Sau đó anh ấy bật radio lên và nó là 32 ℃ theo dự báo thời tiết. Trong trường hợp này, anh ta chỉ cần mặc áo tay ngắn (dự báo sự biến động); Để chơi an toàn, anh ta mở cửa sổ để quan sát những người đi bộ bên ngoài và phát hiện ra rằng họ đều mặc áo khoác và mang ô, vì vậy anh ta cũng nên mặc áo khoác và mang theo ô bên mình (ngụ ý là dễ bay hơi).