Gamma, phái sinh đầu tiên của Delta, cho biết sự thay đổi trong Delta khi giá tài sản cơ bản thay đổi. Gamma là tỷ lệ thay đổi trong delta của một tùy chọn trên một đơn vị di chuyển trong giá tài sản cơ bản. Gamma là một thước đo quan trọng về độ lồi của giá trị của tùy chọn, liên quan đến giá trị cơ bản.
Để minh họa, hãy tưởng tượng bạn đang lái xe với vận tốc 70 km / h và bạn sẽ tăng tốc từ 10km / h lên 80km / h. Vận tốc của ô tô tương tự như giá trị delta của tùy chọn, Gamma là sự thay đổi của vận tốc (hoặc gia tốc). Cả Delta và Gamma đều là các phép đo động.
Đặc điểm của Gamma ：
- Giá trị Gamma luôn dương bất kể bạn mua một quyền chọn (bất kể đó là lệnh gọi hay bán) và giá trị Gamma luôn âm khi bạn bán một quyền chọn.
- Thành tiền của một quyền chọn ảnh hưởng đến giá trị Gamma, khi giá cơ bản di chuyển về phía giá thực hiện, Gamma sẽ tăng lên; khi giá tăng thêm tính bằng tiền hoặc ngoài tiền, Gamma sẽ giảm.
- Giá trị Gamma cũng bị ảnh hưởng bởi thời gian còn lại để hết hạn. Khi một tùy chọn sắp hết hạn, Gamma của tùy chọn at-the-money sẽ gần đến vô cùng khi sắp hết hạn, trong khi gamma của số tiền trong và ngoài tiền sẽ tăng trước rồi giảm và giảm xuống 0 khi sắp hết hạn.
- Ảnh hưởng của độ biến động đối với Gamma là gamma sẽ giảm nếu độ biến động giảm và tăng nếu độ biến động tăng.